Памятник установлен на невысоком гранитном постаменте в сквере у Саратовского театра драмы имени И.А. Слонова, в котором когда-то работал Янковский. Автор композиции - известный саратовский скульптор и график, заслуженный художник России Андрей Щербаков.

Основой для композиции скульптуры стала знаменитая роль Янковского из кинофильма Марка Захарова "Тот самый Мюнхгаузен" - герой держится за спускающуюся с неба веревочную лестницу, собираясь по ней подняться. Фигура вылеплена скульптором в активном развороте, голова повернута в сторону зрителей, одна нога актера уже опирается на нижнюю ступеньку лестницы, вторая еще остается на земле. Скульптура выполнена из бронзы, высота композиции - 3,4 м, вес - около 650 кг. На гранитном постаменте - надпись: "Народный артист Олег Янковский".

Установлен памятник в сквере им. О.И. Янковского (бывш. сквере им. А. С. Пушкина) напротив Саратовского академического театра драмы.

В феврале 2016 года было объявлено об установке в Саратове первого в стране памятника Народному артисту СССР Олегу Янковскому. На тот момент уже был готов эскиз изваяния, которое решено было разместить в сквере у театра драмы, где актёр начинал свой творческий путь. Автором скульптуры стал известный мастер А. А. Щербаков, изобразивший Янковского в образе поднимающегося по лестнице в небо барона Мюнхгаузена из кинофильма "Тот самый Мюнхгаузен". Постамент был выполнен архитектором Д. В. Назимовым в гранитной мастерской С. М. Кулика. Инициатором и спонсором выступил первый заместитель руководителя администрации президента Российской Федерации Вячеслав Володин. Открытие изначально планировалось на сентябрь к началу нового театрального сезона, но в итоге состоялось уже 28 мая. В праздничной церемонии приняли участие Народные артисты Олег Табаков, Ирина Купченко, Евгений Миронов и Ольга Остроумова, губернатор Валерий Радаев, спикер облдумы Владимир Капкаев, главный федеральный инспектор Марина Алёшина, глава администрации Саратова Валерий Сараев, председатель Общественной палаты Александр Ландо, зампред правительства Михаил Горемыко, министры Наталья Линдигрин и Светлана Краснощёкова, депутаты Государственной Думы Ольга Баталина и Николай Панков. Покрывало с памятника было сорвано под музыку из фильма "Тот самый Мюнхгаузен" и долгие аплодисменты и многократное "браво".

Семья Олега Янковского (1944-2009) перебралась в Саратов из Джезказгана Казахской ССР в 1951 году, в Саратове он окончил школу и местное театральное училище, после чего играл в труппе Саратовского драмтеатра. Там его увидел художественный руководитель Московского театра "Ленком" Марк Захаров, позднее пригласивший Янковского в Москву.