В 1862 году на средства купца Иллариона Иванова в года Балашове была открыта женская община и богадельня. Тщанием того же купца в 1862 году была возведена каменная церковь во имя Покрова Пресвятой Богородицы с приделом во имя преподобного Сергия Радонежского. Была построена также домовая церковь во имя Казанской иконы Божьей Матери. В 1871 году с разрешения Святейшего Синода богадельню переименовали в женскую общину, а в 1884 году стараниями епископа Саратовского и Царицынского Павла она получила статус общежительного девичьего монастыря. С 1877 года монастырём управляла монахиня Сарра.
Покровский монастырь находился на том месте, где теперь располагается комплекс Балашовской центральной районной больницы в районе автовокзала. Монастырская территория была обнесена каменной оградой, на ней находились три церкви, фруктовый сад, два пруда. В 1887 году началось строительство каменного Покровского собора. Его решили возводить по проекту церкви на Воскресенской улице г. Казани, под руководством саратовского архитектора А. М. Салько. Однако из-за недостатка средств и материалов строительство шло медленно, и на 1917 год собор еще не был достроен. На территории монастыря находился деревянный дом с мезонином и галереей, предназначенный для проживания настоятельницы монастыря. Дом был построен в 1905 году и имел домовый храм. В этом же доме проживал находившийся на покое Преосвященный епископ Павел.
В 1880—1882 годы монастырь купил 546 десятин 430 саженей земли у станицы Филоновской Хопёрского округа Области Войска Донского, где располагался хутор, постоянно жили сёстры и была построена деревянная церковь в честь святителя Николая Чудотворца на средства саратовского купца Фёдора Егорова, освящённая 8 декабря 1900 года.
В 1888 году в Царицыне на средства монастыря и добродеятелей была перестроена из часовни каменная церковь во имя Рождества Пресвятой Богородицы, которая стала подворьем монастыря. К Царицынскому отделению монастыря была приписана каменная церковь в честь Всех Святых, перестроенная из часовни на средства крестьян и других добродеятелей, находившаяся в селе Верхне-Ахтубинском Астраханской губернии, освящённая 30 сентября 1891 года.
В 1908 году в правом приделе строящегося монастырского собора был по его завещанию был похоронен епископ Саратовский и Царицынский Павел (Вильчинский), проживавший в монастыре на покое. Игуменья Мария (Мандрыко), дворянка, имевшая высшее образование, в Балашов переведённая из Иоанно-Предтеченского монастыря Казанской губернии в 1885 году.
Под её руководством монастырское хозяйство велось образцово: садоводство, огородничество, скотоводство, пчеловодство и даже шелководство были поставлены на должную высоту. В монастыре работали кирпичный завод, молочная ферма, крупнейшая в городе мельница (сгорела в 1909 году), было ткацкое и обувное производство, велось обучение рукоделию, живописи, ткацкому мастерству, выделке ковров, вязанию. Постройки и вся территория монастыря содержались в исправном и опрятном виде. О хозяйственных успехах говорил и тот факт, что Покровский монастырь был весьма достойно представлен со своей продукцией на земских сельскохозяйственных выставках в Балашове в 1903 и 1911 годах. Неизвестно точно, до какого времени она руководила монастырём, но по крайней мере в 1913 году она ещё была его настоятельницей.
После революции вся собственность монастыря была национализирована. На базе монастыря решено было открыть образцовую школу-коммуну. Но таковую так и не суждено было открыть, несмотря на то, что всё хозяйство монастыря было в образцовом порядке. В том же году президиум уисполкома решает передать бывшие жилые и культовые помещения монастыря железнодорожникам, мельницу и мастерские — Совнархозу. В 1927 году Балашовский президиум УИК постановил передать усадьбу бывшего монастыря с постройками и фруктовым садом в безвозмездное пользование уездному отделу здравоохранения. Здание монастырского собора приказано было разобрать, а полученный кирпич передать на строительство больницы.
Сейчас на месте бывшего монастыря располагаются здания центральной районной больницы, противотуберкулёзного диспансера и гуманитарно-педагогического лицея. Единственное сохранившееся здание — бывший келейный корпус — занято под жилой дом.
В 2004 году по благословению Епископа Саратовского и Вольского Лонгина на территории бывшего Балашовского Покровского женского монастыря около нынешнего здания лицея был установлен и освящён благочинным Западного округа протоиереем Борисом Ланчиковым Поклонный Крест, к которому ежегодно в день праздника Покрова Божией Матери совершается крестный ход с молебном.
В 1869 году сын балашовского 2-й гильдии купца Н. Сапожников привез со Святой Горы частицы святых мощей преподобномучеников Евфимия, Игнатия и Акакия Афонских и передал их в обитель, где они почивали в особом ковчеге. В годы Советской власти: 21 февраля 1919 года делегаты 9-го уездного съезда Советов постановили совершить в монастыре вскрытие мощей. В монастырскую церковь, где в ларце хранились частицы мощей Афонских преподобномучеников, прислали двух милиционеров, которые во избежание пропажи всю ночь охраняли ларец. Утром для проведения вскрытия прибыла комиссия во главе с представителем уездного исполкома Алексинским. Он «объяснил» собравшимся на вскрытие, что везде сейчас открывают мощи, «а там оказываются труха, картон да вата». Однако в ковчеге обнаружились три косточки, лежавшие на зеленой бархатной подушке. Дальнейшая судьба поруганной святыни неизвестна.
В наши дни: В 1997 году в здании был освящен иерейским чином престол в честь Преображения Господня. В 1999 году Комитет по управлению имуществом Саратовской области передал здание общине Спасо-Преображенского прихода в пользование сроком на 5 лет (по 2003 год включительно). Дом является объектом культурного наследия (памятником истории) регионального значения.
В 2012 году епископ Балашовский и Ртищевский Тарасий (Владимиров) озвучил идею возродить Покровский монастырь. К тому времени в Балашове уже существовала небольшая женская монашеская община, которая проживала при Преображенском храме города Балашова. 2 октября 2013 года решением Священного Синода монастырь был официально возрождён
Престолы: в честь Преображения Господня.
Храм находится в помещении перестроенного бывшего дома священнослужителей Покровского женского монастыря. Построен: В 1905 году.
Настоятель: Епископ Балашовский и Ртищевский Тарасий.
Ключарь: священник Максим Карпов.
Клирики: иерей Василий Лукъянов, иерей Василий Орлов, иерей Алексий Юдин, иерей Николай Палкин, диакон Александр Шмелев.
Службы, действующие при монастыре: воскресная школа, состоящая из трех возрастных групп младшей от 4 до 11 лет, средней от 12 до 17 лет, старшей от 17 до 22 лет. В младшей группе преподаются рисование, конструирование, основы Православной культуры, история Православной России, музыкальная подготовка. В средней группе – Закон Божий, основы Православной культуры, церковно-славянский язык, церковное пение. В старшей группе – основы нравственности. При воскресной школе действует кружок прикладного искусства для детей младшей группы.
Церковно-социальная деятельность: приход оказывает помощь Родничковскому приюту для детей-сирот. В Балашовском приюте «Возрождение» проводятся по праздникам концерты силами воспитанников воскресной школы храма. При отделе социальной защиты населения ежемесячно проводится встречи с пожилыми людьми, где они получают информацию о церковных праздниках, постах и житиях святых. Монастырем оказывается материальная помощь нуждающимся.
Функционирует благотворительная трапезная для неимущих, взрослая воскресная школа (лекторий), детская воскресная школа, уроки церковного благоукрашения, багетная, швейная и златошвейная мастерские.